자산 스왑 통화 옵션 거래

자산 교환.
'자산 스왑'이란 무엇입니까?
자산 스왑은 단순한 바닐라 스왑과 구조가 비슷하지만 핵심 차이점은 스왑 계약의 기본입니다. 정기적 인 고정 및 유동적 인 대출 이자율을 스왑 방식으로 바꾸지 않고 고정 된 유동적 인 투자를 교환합니다.
'자산 교환'을 깨기
일반 바닐라 스왑에서는 고정 된 libor가 부동 libor로 바뀝니다. 자산 스왑에서 쿠폰 지급이 보증 된 채권과 같은 고정 투자는 지수와 같은 유동적 인 투자로 바뀌고 있습니다.

ASCOT는 비즈니스 및 금융에서 무엇을 의미합니까?
ASCOT의 의미는 다음과 같이 정의됩니다 :
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가장 인기있는 질문.
ASCOT의 약자는 무엇입니까?
ASCOT는 "자산 스왑 전화 옵션 무역"
"자산 스왑 호출 가능 옵션 무역"을 줄이는 방법은 무엇입니까?
"Asset Swap Callable Option Trade"는 ASCOT으로 약술 될 수 있습니다.
ASCOT 약어의 의미는 무엇입니까?
ASCOT 약어의 의미는 "Asset Swap Callable Option Trade"입니다.
ASCOT은 무엇을 의미합니까?
약어로 ASCOT는 "Asset Swap Callable Option Trade"

자산 스왑 통화 옵션 거래
전환 사채 전환 사채 (Coable Convertible Bond Asset) 스왑 가격 :
전환 사채의 자산 스왑 가격을 결정할 때 고려해야하는 두 가지 중요한 위험 요소는 주식 변동성 및 위험 자유 금리 변동성입니다. 일부 은행은 그렇지 않은 경우 의사 정확도가 떨어지는 이유로이 두 요인간에 상관 관계가 없다고 가정합니다.
콜러 블 CB 자산 스왑에서 "신용 통화"는 종종 가치가 있습니다. 즉 신용 스프레드가 긴축되면 전화하십시오. 많은 사람들이 일종의 2.5 년 요인 모델을 제공하기 위해 신용도 등급을 따라 주식 가격 모델 (credit-as-a-function-of-a-price-price) 모델을 사용합니다. 계산 상 악몽 같고 2.5 인자의 경우보다 특별한 결과가 나타나지 않았기 때문에 완전한 3 인자 모형으로 갈 때 이점이 거의없는 것 같습니다.
주식 트리거를 조건부로 호출 할 수있는 CB의 경우, 가능한 경우 CB가 호출 될 것이라고 가정합니다. 이것은 귀하의 콜 될 자산 교환을 약간 과소 평가할 합리적이고 합리적으로 정확한 접근법입니다. 무조건적으로 호출 할 수있는 CB의 경우, 발행자는 패리티가 통화 수준보다 5 % 높으면 호출 만한다고 가정 할 수 있습니다. 따라서 무조건 CB 통화 가능한 호출기의 경우, 마치 전화 보호 기능이 105 % 정도 인 것처럼 모델링하십시오. 이것은 분명히 어색하지만 현실적입니다. 그것은 당신의 위험 관리 및 재정 통제 사람들이 당신과 동의 할 준비가되었는지에 달려 있습니다.
자산을 교환하지 않고 CB에 가격을 매기는 경우, 우선 순위는 확률 적 주식 가격과 신용으로 두 번째입니다. 이자율 위험은 3 위 자리를 굳게 뒤졌습니다.
자산을 교환하는 경우 (또는 CDS와 같은 신용 위험을 헤지하기 위해 다른 일을하는 경우) 우선 순위는 주식 및 이자율입니다.
더 정교한 모델이 있습니다. 투자 은행이 개발 한 것들은 독점적입니다. 아마도 가장 좋은 상업적 공급 업체는 ito33 일 것입니다. 웹 사이트를 통해 독서하는 것이 가치가 있습니다.
CB 자산 스왑에서 정말로 흥미로운 구성 요소는 스왑을 풀어 CB를 콜백하는 옵션입니다. 이 미국 옵션은 내재 가치를 지닌 CB 가격 프로세스 자체에 중점을 두어 가격합니다. Max (CB - K (t), 0). 여기서 K (t)는 옵션의 파업 가격입니다. K (t)는 대략 "투자 가치"이다. 또는 무역 개시 시점에 CB의 고정 수입 구성 요소. 기술적으로, CB의 고정 쿠폰을 LIBOR + 자산 스왑 스프레드와 교환하는 K (t) = par + 값.
상근 자산 스왑이 CB에 의해 밑줄을 긋고 CB가 기본 지분의 밑줄을 긋기 때문에 자산 스왑은 궁극적으로 지분에 의해 밑줄을 긋고 모든 주식 파생 상품과 동일한 PDE를 확인합니다.
dS / dS = r * V + p * (V - 회복) dV / dt + 0.5 * v2 * S * 2 * d2V / dS2 + (r + p)
여기서, p는 위험 비율 또는 순간적인 신용 스프레드이고, "회복" 값은 디폴트의 이벤트에서 복구됩니다.
종단 조건 :
그리고 경계 조건, 미국의 운동 기능을 반영 :
호출 가능 자산 스왑에 대한 PDE를 해결하려면 CB 값을 예비로 해결해야합니다.
우리는 결정 론적 금리를 가정했고 위험 비율은 주식 가격과 시간의 완전한 함수 p (S, t)가 될 수 있습니다. 앞에서 언급했듯이 확률 론적 형평성이 주요 위험 요소입니다. 그러나 위의 PDE는 시간과 신용 상태 변수로 재 작성 될 수 있고, 주식 변동성은 신용 변동성과 동일하게된다. 문제는 남아 있습니다. 어떻게 p (S, t)를 모델링합니까? 이것은 이전 스레드에서 광범위하게 논의되었습니다. CreditGrades와 같은 구조 모델이 하나의 가능한 대답입니다.
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금융 견적.
"자산 스왑은 이자율 스왑과 유사합니다. 고정은 고정에서 부동 또는 그 반대로 바꿀 수 있고, 다른 통화로 바꿀 수도 있고, 일부 색인에서 수익을 위해 바꿀 수도 있습니다.
- 알렉산더 M. 이네 이첸.
파생 상품 | 기음.
호출 가능한 자산 교환.
판매자가 기초 변동 금리 또는 고정 금리 자산에 대한 콜 옵션을 보유하고있는 자산 스왑. 이 옵션은 매도인에게 특정 미래의 특정 스프레드로 자산을 재구매 할 권리를 부여합니다. 상환 가능한 자산 스왑은 채권 (또는 변동 금리 채권)과 고정 변동형 스왑을 결합한 보통 자산 스왑과 동등합니다. 이 옵션은 일반적으로 유럽 스타일 또는 버뮤다 스타일 일 수 있습니다. 즉, 특정 날짜 또는 기본 자산의 쿠폰 날짜와 일치하는 여러 개별 날짜에서만 행사할 수 있습니다. 옵션의 파업은 자산의 최초 판매 가격과 같습니다. 자산 가격이 올라가면 판매자는 스왑을 소진 할 수 있습니다. 구매자는 파업 스프레드와 원금을 받는다. 다시 매매하는 판매자는 현재 시장 상황에서 자산을 재판매 할 수 있습니다. 마찬가지로, 매도인은 새로운 구매자와 함께 새로운 호의적 자산 교환을 유리한 조건으로 선택할 수도 있습니다.
그러나 자산 가격이 하락하면 스왑 매도인은 통화 옵션을 행사하지 않으며 자산은 만기일까지 매수인과 함께 보관됩니다. 스왑 매수자는 스왑 매도인에게 프리미엄에 대한 콜 옵션을 판매한다고합니다 (보유 기간 동안 증분 수익률).
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